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登录科创板为信息技术、高端装备、节能环保行业等高科技企业提供快速上市融资,国家最新政策红利。 1、科创板简介 2、科创板上市指标 3、科创板发行和定价方式 4、科创板能给企业带来什么?

科创板上市辅导
Science And Technology Innovation Board

       登录科创板为信息技术、高端装备、节能环保行业等高科技企业提供快速上市融资,国家最新政策红利。
1、科创板简介
2、科创板上市指标
3、科创板发行和定价方式
4、科创板能给企业带来什么?

3、科创板发行和定价方式
1)发行方式
       科创板采用网下向符合条件的专业机构投资者询价发行和网上向社会公众投资者定价发行相结合的方式发行,与A股其他板块(主板、中小板、创业板)保持一致。港股IPO发行分为香港公开发售和国际配售两部分,本质上与大陆市场的网上发行和网下发行类似。
从发行方式上看,科创板、A股其他板块和香港市场均为“网上+网下”的模式,其中“网下”多为机构投资者,对投资价值判断更为专业,因此有利于充分发挥市场的价格发现功能。
2)定价方式
       科创板、A股其他板块和香港市场均采用向网下投资者询价的方式确定发行价格。科创板规定,发行人和主承销商可以通过初步询价确定发行价格,或者在初步询价确定发行价格区间后,通过累计投标询价确定发行价格。A股其他板块长期以来受“23倍市盈率”的窗口指导,科创板目前没有此类限制,且发行价格可以超过“四个值”,定价市场化程度较高。
       询价对象方面,A股其他板块允许符合条件的机构和个人参与询价,港股的询价对象主要是基石投资者、锚定投资者,而科创板对询价对象范围的规定更为严格,仅允许证券公司、基金管理公司、信托公司、财务公司、保险公司、合格境外投资者和私募基金管理人等专业机构投资者参与询价。总体来看,科创板定价制度的市场化程度明显超越A股其他板块,与港股市场接近。
       另外,科创板要求主承销商在询价过程中剔除最高报价部分,但没有明确剔除比例;A股其他板块要求剔除不超过10,而港股没有剔除最高报价的要求。
3)网上网下初始分配比例
       网下初始发行比例方面,科创板规定公开发行后总股本不超过4亿股的,网下初始发行比例不低于70,A股其他板块为60;公开发行后总股本超过4亿股或者发行人尚未盈利的,网下初始发行比例不低于本次公开发行股票数量的80,A股其他板块为70。香港公开发售(类似A股的网上)和国际配售(类似A股的网下)初步分配10与90。

       相比A股其他板块,科创板更加向网下投资者倾斜,但是相比港股市场,科创板网下发行初始比例设置低于港股的国际配售比例(90%)。

典型案例

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